Trump ha vuelto, los ensayos clínicos se paralizan y las acciones fluctúan.

20/05/2021 

Neil Wilson

Las acciones cayeron en Wall Street cuando el rally se detuvo el martes, mientras que las bolsas europeas también cerraron ese día y siguen sin poder liberarse de sus rangos. El S&P 500 cerró un -0,63% en 3.511, pero necesitaría cerrar por debajo de 3.500 para volver a entrar en juego el área de 3.400 y 50 días. Mientras tanto, el Nasdaq bajó un 0,1% a 11.863. El Dow rompió una racha ganadora de cuatro días para terminar con una caída del 0,6%.

Las acciones europeas subieron un poco el miércoles por la mañana. El FTSE 100 fue el que más subió a medida que la libra se debilitó frente al dólar, aunque sigue siendo incapaz de romper los 6.000 de forma significativa. El DAX recuperó 13.000, pero el Euro Stoxx aún no puede superar los 3.300. Todavía en rango con poco impulso.

LA VACUNAS DEL COVID19 PAUSADAS

El riesgo de los titulares de las vacunas pasó a primer plano cuando Wall Street cayó: Eli Lilly detuvo su prueba de fase tres de su tratamiento con anticuerpos contra el coronavirus por preocupaciones de seguridad. Johnson & Johnson dijo anteriormente que había detenido su ensayo de vacuna en etapa tardía después de que un participante informara un «evento adverso». A los mercados no les gustan los titulares demasiado negativos, pero es de esperar que se produzcan este tipo de golpes en el camino hacia una vacuna, especialmente dado el gran ritmo de desarrollo.

TECNOLOGÍA Y BANCOS

Apple dejó a los inversores un poco decepcionados con su salto al territorio 5G. Las acciones cayeron un 2,65%, pero siguen subiendo durante la semana posterior a la rampa del lunes. Se están lanzando cuatro dispositivos iPhone 12, que van desde $ 399 a más de $ 1k, lo que debería desencadenar un fuerte ciclo de actualización. Una amplia gama de tamaños, pantallas y precios, así como la capacidad de 5G ‘preparada para el futuro’ deberían alentar a los consumidores a reemplazar sus dispositivos existentes.

Alrededor de 350M para actualizar a nivel mundial. En muchos sentidos, deberíamos mirar desde una perspectiva diferente, no si 5G ofrecerá el ‘superciclo’ de actualización del iPhone, sino si los iPhones con capacidad para 5G impulsan las tasas de penetración de 5G y alienta a los proveedores de red a desplegar redes más rápido.

JPMorgan y Citigroup lograron que la temporada de ganancias del tercer trimestre en Wall Street tuviera un comienzo sólido, pero no fue suficiente para levantar las acciones. Ambos bancos superaron los ingresos netos, luego de que los fuertes ingresos comerciales y las menores provisiones crediticias aumentaron los ingresos netos. La provisión del JPM Q3 para pérdidas crediticias de $ 0.61bn estuvo muy por debajo de los $ 2.380bn esperados. Existe la esperanza de que, habiendo reservado ya grandes cantidades, JPM y otros han superado el pico, incluso si la situación económica se deteriora. Sin embargo. El CEO, Jamie Dimon, advirtió que una recesión de doble caída significa que podrían necesitar aumentar las provisiones en $ 20 mil millones. Citigroup registró ingresos netos de $ 3.2 mil millones, o $ 1.40 por acción diluida, sobre ingresos de $ 17.3 mil millones. JPM generó un ingreso neto de $ 9.4 mil millones, que se tradujo en un BPA de $ 2.92.

Las preocupaciones sobre la caída de los ingresos netos por intereses y las tasas bajas persistentes superaron los ingresos comerciales. Los ingresos netos por intereses de JPM cayeron un 9% a 13.100 millones de dólares. El efecto de ZIRP y QE de la Fed (ad infinitum) continúa ejerciendo un lastre sobre los ingresos por intereses y los márgenes. JPM cerró con una caída del 1,6%. Los temores sobre las acciones regulatorias sobre sus controles de riesgo hicieron que Citi cayera casi un 5%. La lectura dejó a todo el sector a la baja en el día.

LAS DIVISAS Y EL PETRÓLEO

El dólar registró fuertes ganancias, posiblemente debido a que se desvanecen las esperanzas de un estímulo a corto plazo. El hecho es que estamos negociando rangos por ahora. DXY rebotó en el número de ronda 93.0 y estuvo probando por última vez la región 93.60, un nivel anterior de soporte. Ayer pareció ser una historia de dólar fuerte y renta variable débil, pero hubo otros factores en juego.

El GBPUSD fue más débil, forzado a salir de la parte superior del rango a corto plazo hasta 1.2870 por un cóctel de fortaleza del dólar y la charla del Brexit también puede pesar. Los informes de esta mañana indican que los líderes de la UE dirán en una cumbre de dos días del jueves al viernes que no se ha avanzado lo suficiente para llegar a un acuerdo y que intensificarán el no acuerdo.

La fecha límite del 15 de octubre de Reino Unido es mañana, aunque eso no detendrá las discusiones hasta diciembre. Los cruces del GBP pueden ser susceptibles a los riesgos generales habituales, pero por el momento el cable permanece en el medio del rango de 1,27-1,30.

La OPEP redujo su pronóstico de demanda para el año en 200 mil barriles por día y advirtió que se espera que el entorno del mercado a corto plazo se mantenga débil debido a un gran exceso en las existencias de destilados de Oriente Medio. También advirtió que el aumento de las infecciones por virus significará que la recuperación en el tercer trimestre no continuará hasta el cuarto trimestre y principios de 2021. La OPEP también recortó su pronóstico de demanda para el próximo año. WTI (noviembre) continúa disparando los rangos y duró un poco menos de $ 40. Si bien sigue manteniendo este control por ahora, la desventaja parece favorecida dado el panorama macro (FMI, OPEP, etc. combinado con el aumento de casos de virus).

El aumento de las tasas de infección y la reaparición de las medidas de bloqueo paralizarán la demanda en los mercados desarrollados. Sin una mayor eliminación de la oferta, el lado de la demanda más débil podría conducir a un aumento de los inventarios que haga bajar los precios. Las limitaciones de suministro a corto plazo (huracán Delta, huelga de Noruega y Libia) se han aliviado. Los inventarios de API vencen hoy, un día más tarde de lo habitual debido al festivo del Día de la Raza en los EEUU.

Los bancos centrales están en el centro de atención hoy con la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el economista jefe Philip Lane, que van a hablar. Quarles, Harker y Kaplan de la Fed están disponibles, mientras que el economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, también hablará.

Ganancias posteriores de Goldman Sachs, Wells Fargo y Bank of America. Inflación del IPP de EEUU en el calendario económico.

 

ACCIONES DE LONDRES RELACIONADAS CON EL COVID19

Tres acciones interesantes en Londres para considerar esta mañana, todas relacionadas con Covid.

  • Pearson ve mejoras en las tendencias en el tercer trimestre con un sólido desempeño en el aprendizaje en línea (curioso, me pregunto por qué podría ser).

Supongo que los estudiantes que fueron alentados a regresar a la universidad con falsas promesas solo para asegurarse de que los propietarios recibieran sus cheques de alquiler, pero Pearson puede hacerlo bien desde el cambio a los cursos en línea a nivel mundial. La educación online aumentó un 14% impulsado por un crecimiento de 415 inscripciones en sus escuelas virtuales. Las ventas de Outlook hasta la fecha han bajado un 14%, pero debido a Covid hay más de incertidumbre en torno al rendimiento del cuarto trimestre. Las acciones subieron un poco.

  • Las acciones de Just Eat Takeaway.com subieron un 5% después de que obtuvieron un crecimiento del 46% en el tercer trimestre con el crecimiento más fuerte en Australia.

Más restricciones de bloqueo en todo el continente y el Reino Unido deberían mantener la demanda en alza. A medida que cierran los restaurantes y bares, aumenta la demanda de comida para llevar. Los estudiantes atrapados en sus habitaciones tienen poco más que hacer.

  • Las acciones de Asos cayeron un 6% a pesar de que registró un aumento del 18% en las ventas y agregó más de 3 millones de clientes debido a la pandemia.

El beneficio antes de impuestos aumentó más del 300% a £ 142 millones y pasó de una posición de £ 90 millones en deuda neta a fines de agosto del año pasado a tener más de £ 407 millones en efectivo neto este año.

Sin embargo, los márgenes se debilitaron en 140 pb. Asos es, por supuesto, un ganador de Covid, pero advierte que sus clientes más jóvenes de veintitantos años (trabajadores de bares / estudiantes, etc.) pueden no tener dinero extra para gastar en ropa a medida que aumenta el desempleo y afecta desproporcionadamente a este grupo de edad. La demanda de vestidos de fiesta este año puede ser escasa. La obtención de beneficios también influyó en el precio de la acción tras un repunte excepcional desde los mínimos de marzo.

EL REGRESO DE TRUMP: ELECCIONES EEUU

Trump regresó triunfalmente a la campaña electoral en Florida, un estado clave que necesita para ganar. Biden tiene una ventaja nacional de 10 puntos. Las últimas probabilidades de apuestas son del 66% para Biden y del 34,4% para Trump. Hace cuatro años algunas casas de apuestas le dieron un 18% de posibilidades de ganar. No descarte al presidente todavía. La diferencia podría estar en la participación.

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