Las acciones cotizaron al alza en Europa tras un comienzo positivo en Wall Street después de un fin de semana de tres días. Los operadores se centraron en algunas ganancias de Goldman Sachs y Bank of America para hacer subir el S&P 500 un 0.81% y el Nasdaq + 1.53%.
La audiencia del Senado de Janet Yellen indicó que se discutirá la «cordura fiscal», pero aún no. Hizo hincapié en su preocupación por las malas finanzas y el aumento de los impuestos. Ahora la pregunta es «quién va a pagar por todo» lo que los MMT dicen que no deberíamos hacer, sería un día más una vez que la economía se haya recuperado. Con algunas medidas eso podría significar años, pero subraya que la nueva administración está presionando para lograr el máximo alivio y un período de expansión fiscal. Dudo que alguna vez admita que acepta plenamente el MMT.
LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS DE VALORES
Por ahora, en lo que respecta a los mercados de valores, parece que los inversores están entrando y saliendo de los sectores antes del próximo gran movimiento para el mercado.
Joe Biden será investido hoy como el 46° presidente de los Estados Unidos. El final de la era Trump estará marcado por un cambio de guardia en Washington, pero ¿veremos muchos cambios en Wall Street y en la América corporativa? Algunos rincones del mercado pueden verse bastante diferentes dentro de 4 años.
NETFLIX Y EL CORONAVIRUS
Las acciones de Netflix subieron un 12% en las operaciones fuera de horario después de que registraron un aumento más fuerte de lo esperado en los suscriptores netos lo que puede suponer estar más cerca de devolver efectivo a los accionistas a través de recompras de acciones. Los suscriptores aumentaron a 8.5 millones en el último trimestre, por delante de los 6 millones esperados.
Los bloqueos en Europa a partir de noviembre y el aumento de casos a nivel mundial probablemente ayudaron a consolidar la demanda, mientras que la rotación no ha sido un problema tan grande. El efectivo libre fue de +$1.9 mil millones en 2020, aunque esto se puede explicar principalmente por los costes de producción retrasados debido a la pandemia, mientras que los ingresos aumentaron por las adiciones de suscriptores.
Aunque se espera que el 2021 sea negativo, se planea tener un flujo de caja positivo a partir de 2021, lo que le permitirá comenzar a devolver efectivo después de recaudar $15 mil millones en deuda durante la última década para financiar la expansión.
La biblioteca de contenido de Netflix puede ser más pequeña que en el pasado, pero el fuerte año se ha visto impulsado por grandes éxitos como «The Queen’s Gambit», «The Crown» y «The Midnight Sky».
El EPS fue un poco ligero a $1,19 frente a los $1,39 esperados, pero los inversores se contentan con ver esto cuando las adiciones de suscriptores son fuertes, mientras que la perspectiva de recompras es un claro viento a favor para las acciones. El sólido desempeño de Netflix pareció reforzar los FAANG más amplios con la gran tecnología disfrutando de un sólido golpe ayer.
EL DÓLAR Y EL ORO RETROCEDEN
El dólar retrocedió más a medida que el repunte a corto plazo perdió fuerza. El índice del dólar retrocedió más lejos de su promedio móvil simple de 50 días. El EURUSD subió hasta 1.21580 mientras que la media móvil simple de 50 días se mantuvo firme. También retrocedió el GBPUSD repuntando por encima de 1.360 con los alcistas probablemente preparándose para un regreso a 1.37 y, así, despejar los picos de abril de 2018 nuevamente.
El oro ha retrocedido hasta los 1.850 dólares, pero aún cotiza en un rango bastante estrecho desde la gran caída del 8 de enero. Los alcistas apuntan a la media móvil simple de 50 días a 1.860 dólares, ya que las tasas reales de EE.UU. (TIPS a 10 años) han vuelto a bajar alrededor de 6 pb aproximadamente en los últimos dos días, mientras que la caída del dólar desde sus picos ha proporcionado cierto impulso.
EL INFORME DE LA AIE: PETRÓLEO
El petróleo estaba más firme con el WTI por encima de los $53 nuevamente, ya que los mercados asimilaron el informe de la AIE, que redujo su pronóstico de demanda para 2021, pero enfatizó que “se espera que un esfuerzo generalizado de vacunación y una aceleración de la actividad económica estimulen un crecimiento más fuerte en la segunda mitad del año”, agregando que: “Es probable que se requiera mucho más petróleo, dado nuestro pronóstico de una mejora sustancial en la demanda en la segunda mitad del año”.
EL LUJO BUSCA SU PLAN B
Burberry publicó una serie de cifras de ventas de titulares, pero los márgenes parecen mejores. Las ventas cayeron un 9% en términos comparables, peor que el –7% esperado, pero el enfoque en reducir las rebajas está ayudando a apuntalar las ganancias, mientras que la recuperación de la demanda en Asia es alentadora.
El lujo se vio afectado por la pandemia, con una caída generalizada y las ventas en Europa particularmente afectadas por la reducción de las visitas de turistas asiáticos. Pero ha habido claros signos de mejora, ya que la resistencia en los mercados clave ha sido impresionante.
Los esfuerzos de Burberry para las rebajas y el impulso para atraer clientes más jóvenes y ricos a través del respaldo de celebridades de personas como Kendall Jenner y Marcus Rashford están ayudando. Claramente, el cierre de las tiendas físicas debido al resurgimiento de las restricciones de bloqueo a finales del 2020 ha afectado a las ventas y ha beneficiado a los e-commerce.
En su informe semestral en noviembre, Burberry reportó una caída de ingresos del 31% con una ganancia operativa ajustada que bajó un 75% y un EPS diluido ajustado un 88% (el EPS diluido reportado cayó un 66%). Pero señaló que la recuperación estaba en marcha con una mejora en las ventas en tiendas comparables al -6% en el segundo trimestre del año fiscal 2021 desde el -45% en el primer trimestre del año fiscal 2021 y volviendo al crecimiento en octubre.
Hoy se registra un sólido desempeño en Asia-Pacífico en el cuarto trimestre, con ventas + 11% lideradas por China continental y Corea. Ventas en Europa, Oriente Medio, India y África –37% debido al colapso del turismo. América –8% por cambios en la combinación de precios.
Burberry sigue siendo una marca fuerte en el espacio del lujo con espacio para atraer a una base de consumidores más amplia en los próximos años. La estrategia de centrarse en las ventas de mercado superior y precio completo parece estar dando sus frutos y los inversores están de acuerdo: las acciones subieron un 5% a pesar de la caída de las ventas peor de lo esperado. También dada la consolidación en el sector, Burberry puede parecer un objetivo potencial con acciones que aún cotizan con descuento frente a sus pares.
COMERCIO MINORISTA
El comercio minorista sigue siendo una bolsa mixta dependiendo de la zona del mercado. Las acciones de Dixons cayeron un poco a pesar de una actualización comercial de Navidad que mostró un crecimiento decente en Electricals con LFLs + 11% en todo el grupo, ya que los consumidores en aislamiento optaron por televisores grandes y consolas de juegos.
La cuota de mercado online +8% es positiva y las acciones de AO World cayeron un -2% tal vez como resultado. El problema real permanece en Mobile, donde los ingresos totales cayeron un –40% con la reestructuración en curso en Carphone Warehouse.
LOS VIAJES
Las acciones de WH Smith subieron más del 6% después de que en diciembre su división High Street se recuperara al 92% de los niveles de 2019, frente al 82% en noviembre, ya que el país se vio afectado por un amplio bloqueo. Las ventas en enero están al 70% de los niveles de 2019 hasta ahora.
Los viajes, donde Smiths ha estado ganando dinero últimamente, se cotiza a aproximadamente el 36% de los niveles de 2019. La demanda en los EE.UU., donde hay sustancialmente más viajes aéreos internos nacionales, se ha recuperado más rápidamente que en el resto del mundo.
La gerencia dice que generaron efectivo durante noviembre y diciembre, terminando diciembre con una posición de efectivo más sólida de lo anticipado con una liquidez de £90 millones, que fue «materialmente por delante de nuestro plan original».
