Salidas a Bolsa y eventos económicos relevantes de esta semana.

21/05/2021 

Neil Wilson

  • Los mercados bursátiles europeos suben a pesar de una dura sesión en Wall Street liderada por una fuerte caída en las grandes tecnologías.
  • La libra esterlina baja cuando las negociaciones del Brexit golpeando la pared de ladrillos después de que Boris Johnson y Úrsula von der Leyen no lograran cerrar la brecha durante la cena.
  • El BCE se prepara para expandir y extender las compras de activos de emergencia, la inflación estadounidense también está disponible.

Anoche no hubo un gran avance en el Brexit durante la cena, después de que una cita para cenar entre Boris Johnson y Ursula von der Leyen solo sirviera de decepción con un lado de tedio.

EL BREXIT SIGUE SIN LLEGAR A ACUERDO

Se estableció una fecha límite el domingo, pero las posibilidades de que se llegue a un acuerdo están disminuyendo claramente con el tiempo; se suponía que la aceleración hacia la fecha límite crearía la urgencia necesaria para llegar a un acuerdo. Mirando las conversaciones desde afuera, parece que las probabilidades de no llegar a un acuerdo se están acortando rápidamente. Pero debemos advertir que esto es de esperar porque la naturaleza de la política arriesgada que persiguen ambas partes significa que un acuerdo siempre parece más lejano de lo que puede estar en realidad y parecerá más lejano justo cuando se encuentra a una distancia sorprendente.

El GBPUSD se movió a la baja durante la noche, cayendo desde los picos de ayer por encima de 1.3470 para probar el soporte en 1.33. La falta de movimientos significativos delata el hecho de que los operadores creen que ambos resultados, acuerdo o no acuerdo, todavía están en marcha. Los mínimos de esta semana en 1.3225 están a la vista si 1.330 se rompe.

La libra esterlina también estuvo por debajo, ya que las cifras del PIB del Reino Unido mostraron que el crecimiento se desaceleró a un 0,4% mes a mes en octubre. Fue el sexto mes consecutivo de crecimiento, pero la tasa se está desacelerando. El PIB en octubre fue un 23,4% más alto que en abril, pero la economía sigue siendo un 7,9% más pequeña que en febrero de 2020, antes del impacto total de la pandemia de coronavirus, y un 8,2% más pequeña interanual. Los cierres en noviembre no ayudarán a la imagen general del cuarto trimestre, pero los mercados solo miran hacia un mundo post-covid en estos días, gracias a las vacunas.

EVOLUCIÓN DE LOS MERCADOS

Wall Street sufrió una sesión contundente, con el Dow y el S&P 500 cerraron habiendo alcanzado máximos históricos al principio de la sesión. El Nasdaq cayó un 2% debido a que las acciones tecnológicas fueron golpeadas por las preocupaciones sobre un impulso regulatorio en los EE. UU.

Los mercados europeos abrieron tentativamente al alza a pesar del arrastre de las preocupaciones de Wall Street y Brexit; el sentimiento sigue estando ampliamente respaldado debido a las vacunas. Los inversores siguen siendo muy positivos sobre las acciones y, en general, probablemente creen que aparecerán tanto un acuerdo de Brexit como un paquete de estímulo estadounidense. El FTSE 100 subió un 0,4% y volvió a probar el nivel de 6.600 en la primera hora de negociación del jueves.

FACEBOOK TIENE PROBLEMAS

Facebook cayó un 2% cuando la Comisión Federal de Comercio y 48 estados presentaron dos demandas antimonopolio contra la compañía centradas en la adquisición de Instagram y Whatsapp y lo que se considera una conducta anticompetitiva. La abogada de Nueva York, Letitia James, que lidera la coalición de estados, dijo que «Facebook ha utilizado su dominio y poder de monopolio para aplastar a rivales más pequeños y acabar con la competencia».

Es una oportunidad para las grandes tecnologías: Google, Facebook, Apple cayeron en un nivel similar. El exceso regulatorio puede ser un lastre para las valoraciones.

SALIDAS A BOLSA DEL MES DE DICIEMBRE

Pero si había dudas sobre el apetito del mercado por nuevos suministros y la voluntad de los inversores de pagar una prima por el crecimiento, sin duda se vieron frustradas ayer por una notable OPV de DoorDash. Las acciones con un precio inicial de 102 dólares cerraron el día un 86% más alto a 189,51 dólares.

Airbnb sale hoy a bolsa y podría haber fuegos artificiales nuevamente. La compañía ha fijado un precio de su oferta pública inicial de $ 68, muy por encima del rango de $ 44- $ 50 estimado solo la semana pasada.

El crecimiento de los ingresos se desaceleró durante años y nunca obtuvo una ganancia anual, pero Airbnb no lo ha hecho tan mal como sus pares durante la pandemia y, hasta cierto punto, ha hecho que la escapada privada sea más atractiva que quedarse en un hotel / resort.

La compañía obtuvo una ganancia de $ 219 millones en el tercer trimestre, sobre $ 1,34 mil millones en ingresos. Sin embargo, Experiences no lo ha hecho tan bien como se esperaba: no hubo un desglose de las cifras en la presentación a pesar de su lanzamiento hace cuatro años.

La perspectiva es mucho más sólida para 2021 ahora que vienen las vacunas. Después de haber sido relativamente resistente durante la pandemia, Airbnb podría comenzar y beneficiarse de la tendencia de viajar y salir en 2021. ¿Alguien quiere nuevos máximos para el ETF de la OPV de Renaissance Capital

OCADO: MENOS GANANCIAS DE LAS ESPERADAS

Las acciones de Ocado cayeron un 3% a pesar de elevar la guía de ganancias para todo el año a medida que el crecimiento de los ingresos se desaceleró. Los ingresos minoristas aumentaron un 35% en el cuarto trimestre, frente al 52% del trimestre anterior. Si bien sigue siendo muy fuerte, los inversores quizás solo estén obteniendo algunas ganancias.

Habiendo aumentado previamente su guía de EBITDA para todo el año de 35 millones de libras esterlinas a 60 millones de libras esterlinas, la gerencia ha elevado nuevamente su perspectiva a 70 millones de libras esterlinas gracias a un noviembre muy fuerte liderado por un cambio continuo al online y cierres que crearon una tormenta perfecta de demanda para los supermercados de Internet.

Muchas de las preguntas inmediatas hechas a Ocado han sido respondidas y las preguntas restantes no serán respondidas hasta el próximo año y más allá. La rentabilidad en su mercado minorista principal del Reino Unido no está en duda y los aumentos de capacidad el próximo año por valor del 40% serán positivos. M&S parece estar funcionando. Las preguntas clave para el próximo año y más allá son si el cambio a Internet continúa a medida que se implementan las vacunas, y ¿puede realmente justificar estos enormes múltiplos basados en la promesa de ganancias futuras de sus acuerdos internacionales durante mucho más tiempo?

EVENTOS ECONÓMICOS IMPORTANTES DE HOY

Los mercados miran hacia adelante a una gran lista de eventos económicos y datos hoy:

  • BCE:

Es probable que el Banco Central Europeo anuncie un nuevo estímulo mediante la expansión de su Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) en 500.000 millones de euros adicionales y lo extienda más allá del límite actual de junio de 2021 hasta finales del próximo año. No es probable que esto produzca mucha volatilidad en los cruces del EUR, ya que hubo un fuerte compromiso previo en la reunión de octubre para tomar medidas de relajación adicionales en diciembre.

Como dijimos en ese momento, es casi un acuerdo a la baja ahora que Francia y Alemania se han cerrado y la economía se dirige a otra recesión. La última vez, Christine Lagarde dijo que el personal estaba trabajando en la recalibración de todos los instrumentos, lo que significa que incluso las tasas de interés podrían recortarse aún más además de expandir los límites de QE, sin embargo, cualquier ajuste a las tasas parece poco probable en esta etapa.

Los datos de encuestas recientes han sido suaves y los datos duros de noviembre cuando llegue no van a ser bonitos. El cuarto trimestre se está perfilando mal, aunque Lagarde y compañía ahora pueden estar dispuestos a adelantarse a las vacunas y prepararse para un 2021 más optimista, lo que no sugeriría una sorpresa moderada por parte del BCE. La inflación sigue siendo muy débil y se ha mantenido estable en el –0,3% desde septiembre.

La fortaleza del euro es otro dolor de cabeza para el BCE. Los operadores estarán atentos a cualquier comentario de Lagarde sobre la reciente fortaleza del euro. También deberíamos buscar la extensión de las TLTRO y el aumento de la función de niveles para ayudar a los bancos. Lagarde buscará demostrar que el BCE se mantendrá súper relajado durante el tiempo que sea necesario, pero también se apoyará mucho en el aspecto fiscal y no querrá hacer demasiado. Además, la llegada de las vacunas evitará que el BCE se exceda ahora. Como siempre, el anuncio es a las 12:45 GMT y el comunicado sigue a las 13:30.

  • IPC de EE. UU. y reclamos semanales de desempleo:

Después de una lectura moderada de octubre, se observa que el IPC básico y general aumentará marginalmente a 0.1% durante el mes pasado y +1.1% interanual para el número principal y +1.8% para la lectura principal.

Las expectativas de inflación en EE.UU. han alcanzado máximos de 18 meses, pero no se cree que veamos una huella material en las cifras del mes pasado; las expectativas parecen ser más sobre la próxima Gran Inflación Monetaria causada por la impresión del banco central y el estímulo fiscal procíclico en 2021 ya que las vacunas permiten que la economía se recupere.

No obstante, las últimas encuestas del PMI de noviembre mostraron el aumento más rápido en los precios de venta hasta ahora registrado, con la tasa de inflación alcanzando un récord en el sector de servicios y un máximo de 25 meses en la manufactura. La inflación puede estar llegando, pero probablemente no hasta que termine la pandemia.

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