Auge en el segundo semestre y datos económicos inciertos

20/05/2021 

Neil Wilson

ÍNDICES

El S&P se recuperó un 1.5% para terminar el trimestre con un aumento de 20%, su mejor trimestre desde 1998 y manteniendo sus pérdidas YTD en –4%. El promedio industrial Dow Jones cerró con una subida de 200 puntos, ya que continuó su rebote en la media móvil simple de 50 días para alcanzar su mejor trimestre desde 1987. Las cosas estaban un poco más enrevesadas en Europa, pero nuevamente vimos que los principales mercados terminaron su mejor trimestre en años.

ACCIONES

Las acciones se recuperaron fuertemente en el segundo trimestre por varias razones –  principalmente por los estímulos, tanto fiscales como monetarios, así como por la reapertura de las economías y mejores tasas de virus en la mayoría de los países, aunque esta tendencia se ha desvanecido en los Estados Unidos en las últimas dos semanas. El retroceso agresivo en febrero y marzo también dejó a las acciones bastante sobrevendidas a corto plazo, al considerar el estímulo y los rendimientos relativos de los bonos del gobierno.

Mientras tanto, las esperanzas de una vacuna son fundamentales si queremos ver que 2021 se parezca más a 2019 que a este año. Para que las ganancias en acciones se mantengan durante el tercer trimestre se requiere el apoyo continuo de los estímulos, así como una mejor perspectiva de la propagación del virus y que los datos económicos muestren un fuerte rebote en el segundo trimestre, en ambos casos pueden ser engañosas.

Boeing cayó más del 5%, ya que Norwegian Air canceló un pedido de casi cien aviones y el competidor Airbus anunció que reduciría su fuerza laboral en 15.000 personas, mientras que Tesla se disparó un 7% más gracias a un nuevo récord que lleva su capitalización de mercado a 200$ mil millones por primera vez. Las acciones en Facebook, que últimamente han sido criticadas por mostrar a las grandes marcas que están retirando la publicidad temporalmente, subieron un 3%.

Las protestas en Hong Kong señalan estrés geopolítico: las potencias occidentales han expresado su consternación ante la decisión de China de aprobar la nueva ley de seguridad nacional. Se realizaron los primeros arrestos bajo la nueva ley, solo unas pocas horas después de su imposición. Será necesario monitorizar el potencial de que esto genere más disturbios en Hong Kong y avive las tensiones entre Estados Unidos y China.

Las acciones europeas cotizaron con cautela el primer día de julio y del tercer trimestre después de una sesión Asiática confusa ya que Tokio cayó y las bolsas chinas se recuperaron. Australia también  subió ya que la bolsa Hong Kong estuvo cerrada por festividad. Los principales índices permanecen en una zona amplia entre el retroceso del 38,2% y el 61,8% del rebote en la segunda semana de junio.

A pesar del fuerte aumento en los casos en los Estados Unidos, que el Dr. Fauci dice que está fuera de control, la confianza de los estadounidenses parece estar volviendo. El índice del Conference Board aumentó desde 12.2 puntos a 98.1, el mejor aumento de un mes en nueve años. Los datos chinos fueron un poco mejores de lo esperado ya que el PMI de fabricación de Caixin alcanzó 51.2, pero la encuesta japonesa de Tankan decepcionó a –34. Los datos seguirán siendo mixtos y ruidosos a medida que salgamos de la crisis. Los PMI, que son índices de difusión, se ven particularmente desafiados por la velocidad y la magnitud de la contracción económica. Preferiría ver los datos duros a medida que vayan saliendo durante el tercer trimestre. Económicamente las cosas rara vez han sido tan inciertas: podríamos estar mucho peor de lo que pensamos, pero igualmente las consecuencias a largo plazo podrían ser más profundas y duraderas de lo que lo tendría el campo de recuperación en forma de V.

Mirando hacia la sesión de hoy, el informe de empleo no agrícola de ADP proporcionará una muestra del informe BLS no agrícola del jueves, mientras que también buscaremos pistas de la reunión de las minutas del FOMC sobre qué más podría estar haciendo la Reserva Federal; es poco probable que no pongan el modo «hacer lo que sea necesario» en oferta.

ORO

Los precios del oro subieron a nuevos máximos de 8 años cerca de 1790$ en una ruptura técnica de la formación de la bandera alcista. Las tasas reales de Estados Unidos permanecen en mínimos de 7 años, mientras que los rendimientos de referencia del Tesoro a 3 años, 5 años y 7 años cierran con niveles mínimos récord.

Como se expresó en notas recientes, el oro parece ser un ganador a largo plazo de la pandemia ya que la incertidumbre social y económica favorece el refugio seguro, mientras que el gran aumento en el dinero M1 y M2 significa que hay una alta probabilidad, aunque no una certeza, de un aumento de la inflación.

La disminución del impulso en el CCI con una divergencia bajista a la acción del precio sugiere que puede ser necesario un retroceso a corto plazo, tal vez en la resistencia del número redondo de 1800$, antes de que se pueda atacar el próximo tramo alcista.

Fuente: elaboración propia a partir de los datos de la plataforma de Markets.com

El rally en Wall Street alteró la tendencia bajista emergente y reafirmó la cotización de rango por el momento, con el S&P 500 terminando en 3100 en el área del 50% del retroceso de junio.

Fuente: elaboración propia a partir de los datos de la plataforma de Markets.com

FOREX

En FOREX, el Cable (GBP/USD) rebotó bruscamente en el soporte 1.2250, pero sigue estando limitado por el extremo superior del canal.

Fuente: elaboración propia a partir de los datos de la plataforma de Markets.com

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