Más estímulos de la mano de mayores impuestos

21/05/2021 

Neil Wilson

MÁS ESTÍMULOS = MÁS IMPUESTOS

En Pittsburgh, Pensilvania, Joe Biden anunció otro paquete de gasto económico masivo «único en una generación» apenas unas semanas después de un proyecto de ley de ayuda de Covid de 1,9 billones de dólares. Su plan de infraestructura de más de $ 2 billones prevé un derroche muy grande y audaz para mejorar múltiples áreas de la economía. Es otro 10% del PIB, además del 10% agregado por su factura del coronavirus  y aproximadamente el mismo agregado el año pasado. Esta vez, el paquete se financiará con aumentos de impuestos, sin embargo, estos se irán escalonando a lo largo de 15 años y es difícil ver cómo el gasto no hará aumentar el déficit. Los planes ya están enfrentando críticas en múltiples frentes como era de esperar.

Los mercados europeos cotizan ampliamente al alza en el primer día de negociación del trimestre después de una sólida apertura de tres meses hasta 2021. El FTSE 100 subió un poco esta mañana, pero se mantiene dentro de su rango para el año, y subió un 4% en 2021. El DAX cotiza por encima de 15k y es + 7% durante el año; la mayor parte de su exposición está fuera de Alemania, por lo que se está beneficiando de la recuperación en Asia y EE. UU. Ayer, el S&P subió un 0,9% para alcanzar un nuevo máximo intradiario de solo 5 puntos por debajo de los 4.000, antes de cerrar un 0,4% para terminar el trimestre con un 5,8% por delante. El Dow Jones fue más débil en el día, pero sin embargo subió un 7.8% en el trimestre. Para ambos, su desempeño en marzo fue la mejor ganancia mensual desde noviembre.

La actividad manufacturera mundial comienza a verse bien. La actividad fabril de Italia ha crecido al ritmo más rápido en más de 20 años, según el PMI de esta mañana. El PMI de Francia de marzo mostró el aumento más pronunciado de la producción manufacturera desde septiembre de 2000, aunque antes de que se anunciara el tercer cierre del país. El informe también señala que la cifra principal fue inflada por una fuerte caída en el desempeño de los proveedores, lo que en tiempos normales es un signo de salud, pero estos no son tiempos normales y se trata más de problemas en la cadena de suministro y escasez de materias primas.

Las presiones inflacionarias también fueron evidentes ya que la escasez de materias primas hizo subir las cargas de costos a la tasa más rápida desde mayo de 2011. La tasa de inflación de los precios cobrados a los consumidores fue la más fuerte desde junio de 2011. El PMI de Chicago ayer golpeó el mejor en dos y un medio año. El índice Tankan principal del Banco de Japón para la confianza de los grandes fabricantes mejoró a +5 en marzo desde -10 en diciembre. La recuperación manufacturera de China continúa, aunque a un ritmo más lento el mes pasado.

DELIVEROO

Las acciones de Deliveroo volvieron a bajar después de una ignominiosa caída en el primer día, cayendo más del 1% en las primeras operaciones a 283p. ROO terminó su primer día de cotización a 287 peniques, un 26% menos que su precio de lista. Varias de las razones que explica el bajo rendimiento son que, además de la imposibilidad de incorporar varios fondos importantes, la estructura de acciones de clase dual, la incertidumbre regulatoria, las preocupaciones generales sobre la rentabilidad y un error de cálculo de los banqueros sobre los precios en relación con una demanda más amplia en el mercado, también parece que algunos fondos de cobertura acortaron agresivamente las acciones desde el primer día.

Pero bueno, no todas las acciones tienen un comienzo feliz de la vida en el mercado de valores, sino que se lo pregunten a Tim Steiner o Mark Zuckerberg… Aunque no es un gran anuncio para Londres como un destino para las cotizadas de tecnología.

Las siguientes acciones son más altas después de que elevó su perspectiva de ganancias para todo el año en £ 30 millones a £ 700 millones. Si bien el final del bloqueo es dos semanas más tarde de lo esperado, la gerencia dijo que la pérdida de ganancias de esas dos semanas adicionales se compensó con el beneficio de la extensión del alivio de las tarifas comerciales anunciada en marzo. En las primeras ocho semanas del año, las ventas en línea fueron más fuertes de lo esperado, aumentando más del 60% respecto a hace dos años.

BITCOIN

Bitcoin cotiza un poco menos de $ 59k luego de la noticia de que Goldman Sachs está listo para ofrecer servicios de cifrado. Ayer, el banco dijo que está buscando ofrecer un «espectro completo» de inversiones en Bitcoin y otros activos digitales, «ya sea a través del Bitcoin físico, derivados o vehículos de inversión tradicionales».

PETRÓLEO

El oro emergió del soporte en el área de $ 1,685 para negociarse alrededor del marcador de $ 1,715.

El WTI ha probado el soporte de $ 59 antes de la reunión de la OPEP +, en la que se espera que los miembros mantengan el nivel actual de restricciones de producción y Arabia Saudita se apegará a su recorte adicional de 1 millón de bpd. Las fuentes habituales ya están con el foco puesto en los ministros que se dice que están discutiendo una gama de opciones que incluyen una renovación de los recortes y un aumento gradual en la producción a un máximo de 500k bpd, presumiblemente sobre una base mensual.

Los inventarios de crudo de Estados Unidos cayeron inesperadamente debido a que las refinerías aumentaron la actividad para satisfacer la demanda: la demanda de gasolina está por encima de donde se encontraba el año pasado.

Fuente: gráfico de los Futuros del Petróleo obtenido a través de la plataforma WebTrader de Markets.com

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