Las acciones de Deliveroo tuvieron un comienzo horrible en el mercado, cayendo un 23% en las primeras operaciones a £2,95 después de cotizar a £3,90. Es un movimiento rápido a la baja y habrá rumores sobre lo que esto dice sobre el mercado en general.
Entonces, ¿qué significa esto? En primer lugar, estoy muy sorprendido de que no haya más esfuerzos de estabilización. Refleja el enfoque cauteloso que los grandes fondos han mostrado a las acciones en medio de las preocupaciones sobre las prácticas de trabajo y la gobernanza. Muchos de los grandes fondos del Reino Unido no están de acuerdo, lo cual fue el fracaso número uno. Will Shu podría haber evitado eso optando por una cotización premium. Los hábitos de la City tardan en morir, a pesar de lo que la FCA quiera hacer.
Además, podría haber implicaciones para los planes del gobierno y Lord Hill de relajar las reglas de cotización, pero probablemente no sea material. En todo caso, podría hacer que algunos quieran obtener cambios más rápido para que este tipo de acciones tecnológicas puedan indexarse; lo que difícilmente muestra a Londres como el lugar para cotizar una acción tecnológica. El comercio minorista también puede haber sido afectado por algunas de las charlas negativas en las redes sociales y en la prensa: la narrativa ha sido realmente mala desde que salió con la IPO. Aunque refleja principalmente el hecho de que incluso el precio de la oferta pública inicial en la parte inferior del rango, Deliveroo exigía un precio demasiado alto para una plataforma de entrega con pérdidas en un espacio muy competitivo con un camino cuestionable hacia la rentabilidad. Los libros estaban cubiertos, simplemente estaba mal de precio.
Hablando de codicia… Goldman Sachs tiene un serio descaro. El escenario de Archegos fue algo como esto: los banqueros de la venerable institución de Nueva York discutieron las posiciones del hedge fund con otros prime brokers el jueves. Cuatro de los seis se comprometieron a evitar una desconexión desordenada: trabajarían juntos para evitar la venta a puerta cerrada. Goldman Sachs no era uno de esos cuatro y el viernes por la mañana había alineado bloques para descargar y dejar a otros con la bolsa. Nomura advirtió que perdería 2.000 millones de dólares, las pérdidas de Credit Suisse podrían duplicar esa cifra. Rápidamente, los analistas de Goldman rebajaron la calificación de Nomura a neutral y redujeron su precio objetivo en CS en casi un 10%.
Los reguladores están analizando el comportamiento de los prime brokers. Y esto en un momento en que la Corte Suprema de EE. UU. está escuchando un caso que se remonta a la Gran Recesión, en el que los accionistas de Goldman mintieron cuando hicieron afirmaciones como aquello de «la integridad y la honestidad están en el corazón de nuestro negocio».
Hasta ahora, los mercados se han encogido de hombros ante las consecuencias de la venta de liquidación. Habrá más acciones para vender para sacarlas de los libros de los bancos, pero el mercado parece bastante imperturbable por ahora. Lo que preocupa a algunos es el hecho de que es probable que haya fondos sobredimensionados y esto ni siquiera es un mercado bajista.
Los bonos han vuelto a ser el centro de atención ya que el rendimiento de referencia a 10 años de EE. UU. subió a 1,77%, subiendo 6 puntos básicos a su nivel más alto desde enero, el más amplio desde 2015. El aumento de los rendimientos de los bonos y el pop de ayer arrastrando al Nasdaq 100 un 0,5% menos. El Dow Jones retrocedió 100 puntos desde su máximo histórico, mientras que el S&P 500 retrocedió un 0,3%. Las acciones en Europa han tenido un comienzo de negociación muy moderado después de subir en la sesión anterior.
FINAL DE MES. RESUMEN DEL TRIMESTRE
Ha sido un comienzo de año decente a pesar de algunos cambios. El DAX se ha recuperado más del 9% este trimestre, mientras que el FTSE 100 ha subido casi un 5% y el FTSE 250 ha subido un 5,3%, con una ganancia del 3% en marzo. El S&P 500 es más de un 5% más alto, mientras que el Russell 2000 de pequeña capitalización se ha recuperado más del 11%. Golpeado por el aumento de los rendimientos de los bonos, el Nasdaq Composite ha aumentado solo un 1%, mientras que el Nasdaq 100 de los principales nombres de tecnología se mantiene estable en el año. Esta es una señal del tipo de movimientos que hemos visto en los rendimientos de los bonos en el contexto de una reapertura pospandémica esperada y el telón de fondo reflacionario a medida que avanza el estímulo.
Mientras tanto, Ryan Cohen está logrando algo. Las acciones de GameStop subieron un 7% después de que la compañía anunciara el nombramiento de Elliott Wilke como director de crecimiento, luego de un período de siete años en Amazon. La compañía también nombró a Andrea Wolfe, ex vicepresidenta de marketing de Chewy, como vicepresidenta de desarrollo de marca. Otro alumno de Chewy, Tom Petersen, que era vicepresidente de comercialización, se une a GameStop como vicepresidente de comercialización. El calibre y la experiencia de estos y otros nombramientos recientes dan más credibilidad a la creencia de que GameStop podría cambiar su oferta de comercio electrónico y respaldar la tesis fundamental sobre las acciones. Sin embargo, queda un largo camino por recorrer y ni siquiera hemos hablado del riesgo de ejecución.
BITCOIN, ORO, DÓLAR,…
En otros lugares, Bitcoin cotiza cerca de máximos históricos un poco menos de $60.000 esta mañana. El oro está probando un soporte de tendencia clave a largo plazo a medida que los rendimientos se han movido al alza.
El dólar estadounidense ha bajado un poco esta mañana, pero todavía está muy cerca de su máximo de noviembre. El EURGBP ha vuelto a romper el soporte de 0.8540, pero no se mueve de manera decisiva en la brecha.
Fuente: gráfico del par EUR/GBP obtenido a través de la plataforma WebTrader de Markets.com
PETRÓLEO: LOS SAUDÍES SIGUEN SOPORTANDO LA PRESIÓN
La OPEP + se reúne esta semana después de su sorpresiva decisión de extender los recortes de producción hasta abril. Los precios disfrutaron de algo así como un «put» del Canal de Suez, pero esto se está desvaneciendo rápidamente. Un retroceso en los precios desde la última reunión ha justificado bastante la decisión de la OPEP de mantener las restricciones a la producción.
La sobreproducción frente a las promesas de recorte a principios de año son un factor, y la OPEP querrá enfatizar la importancia del cumplimiento. Los precios bajaron desde la reunión de marzo en medio de la liquidación de posiciones largas especulativas a medida que la pandemia empeoraba en Europa y se volvían a imponer restricciones de bloqueo. Es probable que dado el retroceso de los precios, la OPEP + mantenga el rumbo y Arabia Saudita siga recortando 1 millón de bpd adicional.
Con el corte unilateral saudí en juego, la influencia de Rusia no es la que era hace unos meses. Entonces, mientras Rusia estará atenta a la producción de esquisto estadounidense (el recuento de plataformas de Baker Hughes ha aumentado durante 8 meses consecutivos), el objetivo saudí de priorizar los precios sobre la participación de mercado debería ganar. Por ahora, la producción de esquisto de EE. UU. No se está recuperando de manera significativa. Mientras tanto, el JTC informó el martes que el exceso de producción acumulada de la OPEP + aumentó a 3 millones de bpd hasta febrero, frente a los 2,8 millones de bpd de enero.
Debemos estar atentos a los Emiratos Árabes Unidos, ya que recientemente ha gastado mucho en aumentar su capacidad de producción. Su nuevo benchmark Murban se lanza esta semana. También hay que tener en cuenta la sobreproducción de Irak y el aumento de la producción de los países exentos Libia e Irán. Y estaremos atentos a si Rusia, que está aumentando la producción en 125.000 bpd en abril desde los 9,18 millones de bpd de febrero, puede aumentar aún más la producción en mayo.
El WTI (mayo) muestra un soporte de doble fondo alrededor del nivel de $57,40, pero el SMA de 200 períodos en el gráfico de 4 horas demuestra ofrecer resistencia a corto plazo cuando se encuentra con el número redondo horizontal de $62.
Fuente: gráfico de los futuros del petróleo a través de la plataforma WebTrader de Markets.com
