La confianza del consumidor a la baja hace fluctuar los mercados.

20/05/2021 

Neil Wilson

Los mercados europeos subieron en las primeras operaciones del viernes después de un mejor día en Wall Street en la sesión anterior, a pesar de la combinación habitual de estímulos, todo hablado y sin pantalones.

Las finanzas lideraron el camino después de que Barclays informara resultados trimestrales mejores de lo esperado. El FTSE 100 recuperó 5.800 esta mañana después de que el S&P subiera un 0,5% a 3.453 ayer. Una curva de rendimiento cada vez más pronunciada impulsó las finanzas, mientras que las acciones de energía también subieron con firmeza.

Los rendimientos están comenzando a verse interesantes de nuevo, especialmente en el extremo largo, lo cual es bueno para los bancos (ver el gráfico de la FED). Mientras que los bancos centrales mantienen sus pulgares en la parte delantera, los bonos a más largo plazo se están moviendo y esto está creando la curva más pronunciada que hemos visto en algún tiempo.

Curva empinada (Fuente: FRED Vencimiento constante del Tesoro a 10 años menos vencimiento constante del Tesoro a 2 años)

Está en juego una combinación de emisión esperada masiva / compra de más activos por parte de la Fed y una recuperación lenta y constante de la pandemia.

El aumento de los rendimientos nominales debilitaría el oro, pero esperamos ver si el gran aumento en la oferta monetaria más los efectos de la cadena de suministro de Covid y la desglobalización comienzan a alimentar el aumento de la inflación y mantienen los rendimientos reales negativos.

BARCLAYS CRECE MIENTRAS LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR CAE PROGRESIVAMENTE

Un sólido desempeño en el banco corporativo y de inversión elevó a Barclays a un significativo ritmo antes de impuestos en el tercer trimestre. Las ganancias antes de impuestos de £1,15 mil millones fueron aproximadamente el doble de lo que esperaba el mercado.

Al igual que sus primos más grandes de Wall Street, la división de banca de inversión está compensando un desempeño más débil en el banco de consumo. Seguir con el banco de inversión fue lo mejor que pudo haber hecho Barclays.

Los ingresos de los Bancos Corporativos y de Inversión (CIB) aumentaron un 24% hasta £ 9.800 millones, un aumento del 24% impulsado por un sólido desempeño en el comercio.

Ingresos de consumo, tarjetas y pagos (CC&P) –11% a £ 2.6 mil millones, impulsados por saldos más bajos, compresión de márgenes y menor actividad de pagos. Los números realmente resaltan lo que está sucediendo en la economía real. Ingresos de Barclays en el Reino Unido: –12% a £ 4.700 millones que reflejan tasas de interés más bajas y saldos de préstamos no garantizados, pero mejoran desde el punto bajo del segundo trimestre con márgenes de interés netos estables

Cargo por deterioro crediticio del grupo de £ 600 millones, un 32% más que el año anterior, pero un 63% menos que el trimestre anterior y menos de los ~ £ 950 millones esperados. Las acciones subieron más del 4% en las primeras operaciones y ayudaron a que Lloyds, Natwest y HSBC subieran un 2-3%.

Las ventas minoristas del Reino Unido aumentaron un 1,5% en septiembre y fueron un 4,7% más alta que hace un año. Ex auto y combustible fue + 6.4% interanual.

Sin embargo, la confianza del consumidor está cayendo: la encuesta de GfK cayó 6 puntos a –31. El consumidor del Reino Unido es resistente, pero con nuevos bloqueos y la perspectiva de un largo invierno, los minoristas volverán a tener dificultades.

TURISMO Y AEROLINEAS

Hubo un aumento de reserva de viajes tras la noticia de que los destinos turísticos populares, incluidas las Islas Canarias, Maldivas, Mykonos y Dinamarca se han eliminado de la lista de cuarentena del Reino Unido.

EasyJet + 2% y TUI + 3%; Carnival + 5% ayer en los EEUU y + 3% hoy en Londres en medio de informes de que la Orden de No Navegar caducará a fin de mes con Trump pendiente de los trabajos de Florida.

GILEAD Y EL REMDESIVIR

En los EEUU, las acciones de Gilead subieron un 7% en las operaciones fuera de horario debido a la noticia de que su medicamento Remdesivir (Veklury) había ganado la aprobación de la FDA para el tratamiento de Covid-19.

LOS MERCADOS TECONOLÓGICOS

Tesla se mantuvo estable después de las ganancias: las acciones pueden verse afectadas hoy por un retiro en China.

Las acciones de Intel cayeron un 10% fuera del horario laboral debido a que las ventas de centros de datos fueron más débiles de lo esperado. La compañía registró ingresos netos de $ 4.3 mil millones en el tercer trimestre, o $ 1.02 por acción, más del 28% menos que hace un año.

Ayer fue como un mercado diferente de otro momento: Ford, American Airlines, Bank of America y General Electric subieron un 3-5%, mientras que Apple cayó un 1%. Mattel + 7% fuera del horario de atención, ya que los padres derrocharon en juguetes para mantener a los niños entretenidos en ausencia de poder hacer cosas.

Según JPM, el 70% de las empresas de Stoxx600 han superado las estimaciones de BPA, que es un máximo de diez años y probablemente nos dice más acerca de cuánto se han reducido las expectativas, tanto como indica un sólido desempeño trimestral de las empresas europeas.

En el mercado de divisas, el cable estuvo un centavo por debajo de los máximos del miércoles en 1,3070, ya que el dólar registró un repunte ayer.

ÚLTIMO DEBATE PRESIDENCIAL DE EEUU

El debateno moverá la aguja para votantes decididos.

Las encuestas muestran a Biden + 7,9% a nivel nacional y + 4,1 puntos en los campos de batalla. Las probabilidades de apuestas se mantienen sin cambios en 65/35 a favor del demócrata.

Incluso si las urnas avanzan antes del día de las elecciones, ya se han emitido millones de votos.

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