El euro está en un máximo de los últimos 4 meses ya que los líderes de la UE continúan hablando después de 3 días de reuniones en Bruselas en un esfuerzo por llegar a un acuerdo sobre un paquete de rescate para los países más afectados por la pandemia. Los «Cuatro Frugales» están resistiendo y tienen un nuevo aliado: Finlandia, así que hacer que los «Cinco Frugales» acuerden con el Sur será algo complicado. Hungría y Polonia también están descontentos por vincular la ayuda al estado de derecho. El primer ministro húngaro, Viktor Orban, culpó intencionadamente al «tipo holandés», es decir, al primer ministro holandés, Rutte, y amenazó con vetar el estado de derecho de la condicionalidad.
El presidente del Consejo de la UE, Charles Michel, está promocionando un nuevo acuerdo con 390 mil millones de euros en subvenciones, después de que los frugales propusieran una división de fondos de 700 mil millones de euros en partes iguales entre préstamos y subvenciones que no alcanzaron lo que la mayoría de los otros países esperan. Esto ya está por debajo de los 500 mil millones de euros imaginados por primera vez por Macron y Merkel.
Claramente, el punto de cohesión es débil, pero la UE generalmente es capaz de resolver una especie de dulce de azúcar. Se espera que las conversaciones comiencen más tarde hoy, a las 4pm, hora de Bruselas, con indicios tempranos de que los «frugales» están preparados para aceptar la idea de 390 mil millones de euros. Los mayores obstáculos son el tamaño de las subvenciones y las condiciones asociadas al dinero.
El euro ha alcanzado nuevos máximos por encima de 1.14, con el movimiento a 1.14670 esta mañana, el más alto desde que el EURUSD se ha impreso desde marzo. Con el euro marcando un máximo de 4 meses, parece que los operadores esperan que se haga algún tipo de acuerdo, incluso si no cumple con el plan original. Como se señaló la semana pasada, esta no es una cumbre ordinaria: de lo que se habla es de la emisión de deuda mutua por primera vez. Un acuerdo marcaría un gran avance para la UE y demostraría que el bloque puede responder a una crisis que define la era con una sola voz. El fracaso hoy no es el final del camino de ninguna manera, pero podría producir una reacción negativa en la deuda soberana de la zona del euro, las acciones europeas y el euro.
La renta variable europea fue más suave en la apertura del lunes a medida que se acercaban las conversaciones del fondo de rescate, con los principales índices casi un 1% más bajos para volver a probar el extremo inferior de los rangos de la semana pasada. El FTSE 100 probó el retroceso del 50% del rango de junio en 6220. Las acciones estadounidenses terminaron mixtas el viernes cuando el S&P 500 y el Nasdaq subieron un toque y Dow cayó ligeramente. Las acciones chinas rebotaron, pero Asia fue bastante plana.
Pfizer y BioNTech han acordado un acuerdo de vacuna para suministrar al Reino Unido dosis de 30 millones en caso de que su prueba tenga éxito. Las esperanzas de una vacuna continúan apuntalando el sentimiento positivo del mercado de renta variable a pesar de los signos de una recuperación más lenta que el repunte en forma de V que todos esperaban. Hay puesta mucha esperanza en una vacuna candidata desarrollada por AstraZeneca y la Universidad de Oxford: los resultados de los ensayos clínicos de fase uno se deben presentar hoy y podrían establecer el tono para el resto de la semana en los mercados de valores. Los nuevos casos en los EE. UU. y en todo el mundo continúan aumentando, pero la esperanza de una cura prevalece sobre la idea de un nuevo cierre. Las acciones de AstraZeneca alcanzaron un récord esta mañana antes de los resultados.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro fueron más suaves a medida que los mercados observaron el aumento de los números de casos en los EE. UU., un giro para peor…
El oro está bien respaldado y está tratando de superar los $ 1810 a medida que las tasas reales de EE. UU. (TIPS de 10 años) se movieron aún más en territorio negativo a un nuevo mínimo de siete años de -0.82%.
Gráfico: FTSE 100 renuncia al 50% de retroceso del rango de junio.
Datos obtenidos de la plataforma de Markets.com en la sesión del 20 de julio de 2020.
