El Banco Central Europeo recalibrará los planes de pensiones

21/05/2021 

Neil Wilson

El BCE dejó todo en suspenso como se esperaba. Hubo un cambio en la declaración sobre la recalibración del PEPP (Planes de Pensiones Paneuropeos) que sobresaltó a algunos, pero realmente no fue nada nuevo ya que, Lagarde y compañía, llevaban diciendo esto desde la última reunión, lo que deja a manos del BCE es el tipo de opcionalidad que esperamos que mantenga.

UN NUEVO COMUNICADO DEL BCE

El comunicado incluía lo siguiente que no estaba presente antes: «Si se pueden mantener condiciones de financiación favorables con flujos de compra de activos que no se agoten en el horizonte de compra neta del PEPP, no es necesario utilizar el sobre en su totalidad. Igualmente, el sobre puede ser recalibrado si es necesario para mantener condiciones de financiamiento óptimas para ayudar a contrarrestar el impacto negativo de la pandemia en la trayectoria de la inflación».

LOS PEPP SUFRIRÁN AJUSTES

Entonces el PEPP podría ser más pequeño o más grande, todo depende de las condiciones de financiación. Podría subir. Podría bajar. Esto no es algo nuevo, sino una reiteración de lo que los miembros del Consejo de Gobierno vienen diciendo desde la última reunión. Se podría argumentar que es una pequeña ventaja para los halcones, ya que significa que podrían reducir el sobre de PEPP, o no usarlo por completo, pero en realidad esto no es un cambio material y no debería ser una gran sorpresa para el mercado.

Sin embargo los inversores particulares del mercado pueden aferrarse a pequeños indicios de los bancos centrales como una señal de algo más grande por venir. De lo contrario, todo se mantendrá como estaba en cuanto a términos de tarifas, tamaño, duración y reinversiones de PEPP y APP (Asociación Público Privada). Con suerte no será un evento con la rueda de prensa de Lagarde en camino.

(Gráfico EURUSD llegando hasta 1,2160 a un máximo de una semana a través de la plataforma WebTrader de Markets.com)

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