El miedo proyecta una larga sombra. Si el virus no te atrapa, el miedo podría. Es casi un tropo en los círculos económicos y comerciales: no es el virus que causa el daño a la economía y las empresas, sino los enemigos gemelos de una respuesta caótica del gobierno y, lo peor de todo, el miedo. El miedo es lo que te atrapa al final. El miedo es lo que paraliza la recuperación, ya sea el miedo al virus (no saldré) o el miedo a las respuestas instintivas arbitrarias (por qué molestarse en reservar unas vacaciones en el extranjero). El miedo a las subidas de impuestos es otro que podríamos agregar para muchos inversores que analizan cómo las políticas públicas pueden afectar sus rendimientos.
Hay un miedo que acecha a algunas empresas. Dunelm advirtió esta mañana sobre un escenario «severo pero plausible» en el que habrá más bloqueos durante la Navidad. Es posible que las ventas no se recuperen por completo hasta 2023.
CAÍDA DE LAS GANANCIAS
Mientras tanto, IAG advirtió que la demanda se ha reducido y ahora espera que la capacidad disminuya este año más de lo que se pensaba. Se pronostica que los kilómetros de asientos disponibles disminuirán en un 63% en 2020 y aún estarán un 27% por debajo de los niveles de 2019 en 2021. Anteriormente, había pronosticado disminuciones del 59% y 24% respectivamente. Las previsiones se produjeron cuando IAG anunció una emisión de derechos con descuento de 2.750 millones de euros para fortalecer su balance.
Incluso Morrison’s, que ha experimentado un aumento en las ventas, está experimentando una caída en las ganancias porque el nuevo pedido significa que se requieren más negocios en línea con un margen más bajo.
Nombres como Azhag the Slaughterer y Gorbad Ironclaw están diseñados para infundir miedo en los corazones de las personas, pero los inversores en Games Workshop han tenido menos motivos para tener miedo que muchos. La actualización comercial de hoy muestra un progreso sólido y continuo a pesar de la pandemia; de hecho, permanecer en el interior durante largos períodos es algo que sus clientes no temen. Las acciones subieron más del 10% después de que la compañía informara de tres meses muy fuertes hasta el 30 de agosto, con ventas de hasta £90 millones desde £ 78 millones hace un año. El crecimientoha sido fuerte. También declaró un dividendo de 50 peniques. Peel Hunt elevó su precio objetivo sobre la acción.
RECUPERACIÓN TRAS 3 DÍAS DE LIQUIDACIÓN
Ayer se produjo un gran repunte del riesgo, ya que las acciones mundiales se recuperaron de una liquidación de 3 días liderada por las acciones tecnológicas de EE.UU.
En Wall Street los mercados de acciones se recuperaron con fuerza. El Nasdaq sumó un 2,7%, mientras que el SP500 subió un 2%. El Nasdaq mantuvo su promedio móvil de 50 días, con este nivel ofreciendo el mayor soporte para el rally. El S&P 500 encontró resistencia en la línea de 21 días. Sin embargo, hubo algunas ventas al cierre, lo que hace que uno se pregunte si es una trampa alcista clásica antes del próximo movimiento a la baja. Los futuros de Vix (septiembre) rompieron la línea de tendencia alcista para cotizar a 28,50, habiendo tomado una manija de 37 el viernes pasado. El FTSE 100 subió más del 1.3% para recuperar el nivel de 6,000, mientras que el DAX agregó un 2%.
Los mercados bursátiles europeos bajaron esta mañana ya que los inversores miran hacia la reunión del BCE de hoy. La reunión se produce en medio de un fuerte repunte del euro que ha dejado a los responsables políticos preocupados. La línea en la arena para el banco central era de 1,20 en EURUSD, un nivel que llevó al economista jefe Philip Lane a comentar que «la tasa euro-dólar sí importa».
EUROPA PENDIENTE DEL BCE
Los operadores deberían prestar atención a cualquier novedad que venga de Christine Lagarde. El resultado es que el BCE no tomará más medidas políticas, los responsables políticos pueden optar por actuar, aunque cualquier acción estaría en torno al programa PEPP en lugar de reducir las tasas de interés. Como se señaló a principiosde esta semana, la fuerte caída de la inflación podría forzar que el BCE actúe más rápido de lo que anticipa el mercado.
La inflación de la eurozona se volvió negativa en agosto, cayendo a –0,2% desde + 0,4% en julio. Las fuentes indicaron ayer que el BCE tiene más confianza en sus proyecciones económicas; no estaba del todo claro si querían decir que están más seguros de que tienen razón sobre él, o más seguros de que mejorarán.
Sin embargo, incluso en este caso, es probable que el BCE no necesite superar su límite de PEPP, dado que solo se han utilizado 500.000 millones de euros de los 1.350 millones disponibles. Creo que Christine Lagarde puede buscar hablar de que esto es un objetivo, en lugar de un techo.
En resumen, en el balance de probabilidades, el BCE no hará ningún cambio de política monetaria, pero se apoyará mucho en presionar al euro a la baja y hablar sobre el espacio no utilizado en el programa PEPP y que hará lo que sea necesario para apoyar la recuperación y mantenerse firme para expandirlo si es necesario. El EURUSD cotiza a 1,1820 en un patrón constante antes de la reunión.
LA EL BREXIT, LA LIBRA, GBPUSD Y EL DESEMPLEO EN EE.UU
Se dice que esta mañana la UE está considerando emprender acciones legales contra el Reino Unido por el proyecto de ley. GBPUPSD acaba de cotizar un poco por debajo de 1,30 de nuevo cuando las operaciones matutinas se pusieron en marcha en Londres, posiblemente con esta noticia pesando sobre la confianza, destacando nuevamente el riesgo general.
Hoy las conversaciones concluyen con el orden habitual del servicio en el que las dos partes dan conferencias de prensa separadas. El enfoque en el lado de la UE será en qué medida la construcción del mercado interior ha socavado la confianza. Recuerde que un trato siempre parecerá mucho más distante de lo que puede ser en realidad.
Las cifras de solicitudes de desempleo en Estados Unidos también se publicarán más adelante. Este dato se ha convertido en un barómetro útil para la recuperación económica de EE.UU. y tiende a mostrar que el impulso del retroceso inicial posterior al bloqueo está disminuyendo. La semana pasada, las peticiones de empleo iniciales mejoraron, pero la metodología cambió un poco y la única estadística que realmente nos importó fue que el número total de personas que reclamaron beneficios en todos los programas para la semana que finalizó el 15 de agosto fue de 29,224,546 suponiendo un aumento de 2,195,835 con respecto a la semana anterior.
