Las bolsas europeas abrieron a la baja, ampliando las pérdidas semanales ante el temor de una guerra comercial cada vez más agresiva entre Estados Unidos, China y, probablemente, la Unión Europea. El FTSE 100 cayó alrededor de dos tercios de un por ciento en las primeras operaciones, mientras que el DAX y el CAC registraron descensos algo más moderados. Los futuros del Nasdaq 100 bajaban un 0,42 %, igualando la caída en los futuros del Dow.
Ayer fue un día de intentar seguir el ritmo de los acontecimientos. Primero, el riesgo fue liquidado por los aranceles, pero luego los mercados lograron una leve recuperación después de que la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, anunciara que los aranceles de Estados Unidos se habían retrasado un mes. Más tarde, Canadá también obtuvo un mes de prórroga. Fue uno de esos días en los que probablemente lo mejor habría sido ignorar todo el ruido.
Pero algo está ocurriendo. La guerra comercial de represalias sigue siendo el escenario base. Los inversores hacen bien en mantenerse atentos. Pero, ¿qué más da? Lo que realmente impulsa el mercado es el increíble poder de fijación de precios y los beneficios de las grandes tecnológicas, y eso no va a cambiar demasiado, al menos por ahora.
México y Canadá son solo el ensayo general antes del plato fuerte: una guerra comercial total con China y la Unión Europea. Esto debería preocupar más a los inversores, ya que podría afectar directamente a los fabricantes de chips y a la tecnología.
El S&P 500 había llegado a caer un 1,9 % antes del mensaje de Sheinbaum en X, donde detalló que había tenido una buena conversación con Trump y que habían acordado retrasar los aranceles un mes. El peso mexicano reaccionó con gran volatilidad, primero cayendo con fuerza y luego recuperándose rápidamente tras la noticia.
El Dow terminó con una caída de solo 122 puntos tras haber llegado a perder más de 600 en algún momento del día.
Los futuros del petróleo, que habían subido con los aranceles, revirtieron el movimiento. Desde los 75 dólares en máximos, cayeron por debajo de los 72. OPEP+ mantuvo su plan de producción sin ceder a la presión para bombear más. Por ahora, no hay necesidad.
Ahora llega el momento de reaccionar a la reacción. China contraatacó con una serie de aranceles sobre productos estadounidenses, abrió una investigación antimonopolio contra Google e incluyó a PVH e Illumina en su lista de entidades no confiables.
Los aranceles de China aplicarán impuestos del 10-15 % a las importaciones de GNL, petróleo crudo, carbón y equipos agrícolas. También impondrá aranceles adicionales a algunas exportaciones de automóviles de EE.UU. y establecerá controles sobre los metales de tierras raras.
La preocupación ahora es una guerra comercial total con China y la UE. Trump ya demostró que está dispuesto a dar marcha atrás, lo que deja claro que esto es una táctica de negociación. Pero la cuestión clave es doble: la voluntad y la capacidad de la UE o China de ceder ante sus exigencias. La UE, por ejemplo, no está a punto de relajar sus regulaciones de seguridad alimentaria solo para beneficiar a los agricultores estadounidenses. Esto no es un simulacro.
Hoy estoy observando a las mineras de carbón y a compañías como Boeing, Caterpillar, Deere, Lindsay y Greenbrier debido a los aranceles de China. También hay que estar atentos a los fabricantes de chips y al sector tecnológico.
GM cayó un 3,15 % el lunes y sube un 2,5 % en pre-market tras la prórroga de México y Canadá. Ford bajó un 1,88 % el lunes y hoy en pre-market sube un 1,62 % por la misma razón.
Volkswagen vuelve a estar débil esta mañana por la situación en China, aunque la prórroga de México y Canadá le ha dado algo de respiro. Según S&P Global Mobility, VW fabrica el 43 % de sus ventas en EE.UU. en México, Nissan un 27 % y Stellantis un 23 %. Entre los fabricantes de Detroit, GM es el más expuesto con un 22 % de sus ventas en EE.UU. producidas en México, frente al 15 % de Ford.
Diageo cae un 3,3 % esta mañana después de reducir su guía de ventas debido a los riesgos arancelarios y la menor demanda. Los resultados intermedios hasta diciembre bajaron un 0,6 %, mientras que el beneficio operativo orgánico cayó un 1,2 %. Fefferies estima que el 46,2 % de las ventas de Diageo en EE.UU. provienen de importaciones desde México y Canadá.
Constellation Brands, que sigue apostando por el alcohol mexicano, cayó un 3,53 % ayer pero muestra una leve recuperación en el pre-market. Bernstein estima que los aranceles podrían impactar en un 33 % las ganancias de la empresa, mientras que Citi proyecta un impacto algo menor, del 25 %.
