La CNMV levanta el veto a las posiciones cortas

15/05/2021 Por Mr. Comparator
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Hace dos meses, la CNMV lanzaba un comunicado ya visto en crisis anteriores, se prohibían las posiciones cortas. Medida que lejos de lograr lo que el regulador pretendía, no tranquilizaba ni tampoco convencía a la mayoría de inversores. Y, es que, pocas cosas son tan predecibles como la demanda de intervenciones regulatorias para frenar la especulación en momentos en los que se derrumban los precios.

Tras el paso de un mes, la CNMV volvía a ampliar su mandato por un mes más. Así hasta la fecha de este 18 de mayo, donde el regulador español ya ha cesado en su prórroga de prohibición de posiciones cortas (decisión que tendrá vigencia a partir de las 23.59 horas de hoy).

La clave de esto es: ¿consiguió el regulador lo que pretendía con esta medida? Desde Comparador de Broker creemos que no, ya que con ellas prohibidas, durante estos dos meses los mercados han sufrido una gran volatilidad, pero la diferencia era que no se podía culpar a las posiciones cortas de dicha situación. Digamos que ha pretendido ser una «excusa» para entender mejor o estar más tranquilos (si es que algún inversor lo ha estado) dentro de los mercados, y, quizás, ahora vuelve por el mismo motivo. Veremos cuánto tardan en culpar nuevamente a las posiciones cortas del desbarajuste del mercado. Y, aquí la pregunta, sería: ¿por qué no prohibir también entonces las posiciones en largo cuando los precios suben «demasiado»?

Además, no solo por esto, sino porque cómo ya comentamos cuando salió esta noticia, un estudio del año anterior, determinaba que no existía beneficio alguno por parte de esta medida observado dentro del mercado español y, junto a muchos otros, refleja que lo que consigue es menguar la liquidez del mercado. Y, es que, ya en 2008, en Estados Unidos, se contempló lo desastroso de esta medida, tal como aseverase el entonces Presidente de la Comisión y Bolsa de Valores (SEC), Christopher Cox, «sabiendo lo que ya sabemos, no lo volveríamos a hacer». Nada más que añadir, Señoría.

Sin querer pecar de conspiranoicos, ¿será que lo que hemos visto en el mercado no es nada comparado con lo que está por llegar? ¿Será que la nueva reanudación de las posiciones cortas viene a hacer de excusa perfecta para cuando caiga aún más el mercado? Ya en 2012, la CNMV determinó que utilizando esta política se lograría «no aumentar la incertidumbre», no se consiguió entonces, pero ¿y ahora?

Lo que está claro es que esta medida, fue tomada por diversos países como intento de panacea, y hoy, no solo España levanta el veto, también lo hace Austria, Bélgica, Francia, Italia y Grecia.

En resumen, la CNMV determina que «tras analizar la evolución del mercado y de las circunstancias que motivaron su adopción, decide no prolongar la prohibición de creación o incremento de posiciones cortas netas». Aunque, eso sí, recuerda la obligación de notificarle como supervisor bursátil, las operaciones cortas que superen el 0,1% del capital social (reducido por ESMA, Autoridad Europea de Valores y Mercados, el pasado 16 de marzo de 2020).

Quizás lo único que no entendemos es que el mercado siempre juega con ventaja y, nosotros, cual Coyote, siempre nos quedamos atrás.

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